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（以下实质从东吴证券《汽车智能化2025年投资策略：寻整车黑马，守部件龙头》研报附件原文摘记）中枢论断2025年行业中枢假定：国内以旧换新战术约略率连接从而托底乘用车内需2025年2266万辆（同比+0.5%）新车供给丰富且智能化“武备竞赛”运转新动力国内渗入率约62%（约1400万辆，同比+30%）【激光雷达+纯视觉+FSD入华】运转新动力车L3智能化渗入率约24%（约338万辆，同比+2倍）【生意摩擦飞腾+腹地化建厂需工夫】乘用车外需2025年减慢至12%（548万）为何2025年全面拥抱智能化？以渗入率50%为界，上半场电动化下半场智能化。2025年（FSD入华）=2020年（Model3国产化）。2025-2028年国内新动力车L3渗入率展望快速收尾20%-50%-70%+普及，从而鼓动国内新动力渗入率50%—80%+抓续打破！2026年车企入局Robotaxi或进一步加快程度。2025年中枢方向：乘用车板块：以智能化为第一选股尺度！【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】/【理念念+比亚迪+祯祥+广汽+长安+长城+零跑+江淮等】。零部件板块：优选信守电动化期间也曾脱颖而出的细分赛说念龙头。智能化增量部件：【德赛西威+伯特利+地平线（外洋/电子聚首诡秘）】/【华阳+华域+均胜+保隆+耐世特+黑芝麻（外洋/电子聚首诡秘）+经纬+中国汽研等】。电动化/机器东说念主基础硬件（T链）：【新泉股份+拓普集团+福耀玻璃】/【爱柯迪+旭升集团+岱好意思股份+继峰股份+恒帅+松原等】风险教导：以旧换新战术低于预期；特斯拉FSD入华弘扬低于预期；L3智能化渗入率低于预期